根據(jù)張穎12月3日上午混沌研習(xí)社的課程內(nèi)容整理而成。

三個(gè)小時(shí)，毫無保留。他說自己是一個(gè)極其記恩、更加記仇的人，把愛憎分明發(fā)揮到極致。他們?nèi)〉昧撕芎玫某煽儯谶@個(gè)節(jié)點(diǎn)上，他不糾結(jié)團(tuán)隊(duì)，不糾結(jié)投后管理，不糾結(jié)能不能融到錢，只糾結(jié)能不能抓住下一個(gè)騰訊，下一個(gè)阿里，而且這種糾結(jié)，是切身的糾結(jié)。

演講者｜張穎（經(jīng)緯中國創(chuàng)始管理合伙人）

人生有很大的百分比，是非常無常和不可控的。 

到今天為止，我經(jīng)歷過七八個(gè)重要的十字路口，反過來看，至少有一半以上是被動(dòng)選擇，就是跟我沒有任何的關(guān)系。另外一半是主動(dòng)選擇，大多是正確的，讓我走到了今天。

最激勵(lì)我的，就是同行對(duì)我和經(jīng)緯的鄙視 

我小時(shí)候隨父母移民到美國，大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入投行工作，工作一段時(shí)間之后加入中經(jīng)合，2003年CFO把我派來北京，這是一個(gè)被動(dòng)選擇。 

來了之后，有兩個(gè)同事是分析師、投資經(jīng)理，慢慢我們變成高效小組，自己找案子。老天爺恩惠，讓我們碰到分眾傳媒，極大增強(qiáng)了我們的信心，因?yàn)榭焖俪砷L，利潤快速超標(biāo)。 

當(dāng)初我們算是跟著領(lǐng)投方一起，在打交道的過程中，我做了很多資料準(zhǔn)備，溝通上非常認(rèn)真，分眾這個(gè)項(xiàng)目做完后，所有在那個(gè)點(diǎn)投分眾的投資機(jī)構(gòu)都給了我豐厚的條件，邀請(qǐng)我加入他們。 

當(dāng)時(shí)有一個(gè)機(jī)構(gòu)挖我，我沒有去，后來他們當(dāng)中有一個(gè)人說“張穎是我見過的最優(yōu)秀的投資經(jīng)理”。 

這其實(shí)是一個(gè)貶義詞，因?yàn)槟菚r(shí)候我已經(jīng)是一個(gè)合伙人了。我深深記得這句話，心想總有一天我就證明給你看：我就是最優(yōu)秀的投資經(jīng)理，但這個(gè)機(jī)構(gòu)是我的。

雖然別人怎么想是他的權(quán)利，但是到今天為止，最激勵(lì)我的就是同行對(duì)我的不認(rèn)可，或者對(duì)經(jīng)緯的鄙視。我把它變成動(dòng)力，有一天證明他們是錯(cuò)的。當(dāng)然，如果最后發(fā)現(xiàn)他們是對(duì)的，也無所謂，我已經(jīng)盡力了。 

我是一個(gè)極其記恩，更加記仇的人。人要活得立體一些，只要你做到自強(qiáng)則萬強(qiáng)，你是行業(yè)頂尖，就該愛憎分明。如果做不到，就把愛憎分明壓在小角落，等到有一天爆發(fā)。今天的我，把愛憎分明發(fā)揮到極致。 

對(duì)那些折騰經(jīng)緯系CEO，給了投資意向書最后又不投的機(jī)構(gòu)——如果第一次，我會(huì)提醒；如果是兩三次的慣犯，立即把他們老大拉黑。無所謂，我們不需要他們，我們做早期投資，只靠自己。 

如果我們自己不爭氣，沒有太多的選擇，面對(duì)那些老大，我愿意去做任何事情，你讓我?guī)退列⑾敌瑤?，為了?jīng)緯系公司，我都愿意做。 

只要我們的被投公司有很多選擇，即使這些慣犯再優(yōu)秀，我也不會(huì)讓他們進(jìn)來。而且我會(huì)讓這個(gè)CEO告訴他，就是因?yàn)閺埛f逼著我不讓你進(jìn)，我沒有辦法，因?yàn)槲艺J(rèn)他，他是我的投資人，已經(jīng)足夠好。 

所以，如果你影響了經(jīng)緯系的公司，我會(huì)把記仇這件事情發(fā)揮到極致。因?yàn)槲易銐驈?qiáng)大，而報(bào)仇就這么簡單。 

因?yàn)槲覀兪亲鲈缙诘?，就靠自己吃飯，得罪了一些人也無所謂。我把生態(tài)管起來，經(jīng)緯系公司在融資中，被欺負(fù)的比例就會(huì)下降。 

記仇的同時(shí)也要記恩。別人在某一些點(diǎn)幫助了我，我會(huì)想盡辦法十倍回報(bào)。

 我以前去一些投資人大會(huì)，跟人家換名片，大佬在上面，理都不理我。第一個(gè)理我的人是毛丞宇，人非常好，他當(dāng)時(shí)是IDG少壯派里很重要的一個(gè)人，但是愿意跟我交流，有些案子也會(huì)想到我。到今天為止，我們?nèi)匀皇呛门笥选?nbsp;他現(xiàn)在自己創(chuàng)業(yè)做云啟創(chuàng)投，我跟同事們說：早期投資里沒有合作，只有廝殺，不要合投。但是，一些細(xì)分行業(yè)，只要云啟來，我們的額度毫不猶豫分給人家，就是因?yàn)槊┯罡业年P(guān)系。 

我覺得如果可以，盡量活得立體一點(diǎn)，愛憎分明，但是前提就是自強(qiáng)則萬強(qiáng)。

我只認(rèn)中國，只相信中國的機(jī)會(huì)

我從來不看各種經(jīng)驗(yàn)，就是一個(gè)粗人，在戰(zhàn)壕里廝殺，悟到一些東西，快速變成實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)廝殺。 

我們已經(jīng)投了370家公司，經(jīng)歷了幾個(gè)波段，在不同波段不斷思考，從2010年底所謂的人海戰(zhàn)術(shù)，到后來2012、2013、2014年的瘋狂布局，抓住大的浪潮，分行業(yè)小組，每年80到90的投資頻率，到今天還是這樣子。 

什么是做大？簡單說，在美國上市，150億人民幣的市值；中國上市，60億到100億人民幣的市值。 

如果在投資上，我們不覺得這個(gè)公司未來有做大的可能性，我們就不投。 

當(dāng)然我們經(jīng)常犯錯(cuò)，有一些公司我們放棄了，人家最后變得很大，比如唯品會(huì)，當(dāng)時(shí)投了另一家公司，變成零，這是最大的失敗。 

這個(gè)公司的創(chuàng)始人是一個(gè)能說流利中文的法國人。那次投資之后，我發(fā)誓再也不投以外國人為團(tuán)隊(duì)核心精神領(lǐng)袖的創(chuàng)業(yè)公司，見都不見。

如果有這樣的大成功，我也不要了，我就要聚焦中國的創(chuàng)始人。而且，我們不做一分錢海外投資，我只認(rèn)中國，只相信中國的機(jī)會(huì)。

我們對(duì)創(chuàng)始人極其尊重，是他們最大的盾牌  

所有一切都在細(xì)節(jié)，沒有一家公司說我們高高在上，把創(chuàng)始人當(dāng)成驢跟牛來對(duì)待，大家都說我們是最優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)。 

我們對(duì)創(chuàng)始人是極其尊重的，我們是他們背后的最大盾牌。我發(fā)自內(nèi)心地相信，我們對(duì)待創(chuàng)業(yè)者的態(tài)度是不一樣的，有幾個(gè)觀點(diǎn)： 

第一永遠(yuǎn)不折騰創(chuàng)始人。

我跟同事說，當(dāng)你給一個(gè)公司提運(yùn)營建議，你先看看自己有沒有這個(gè)水平能給建議，如果你給錯(cuò)了，你跟創(chuàng)始人的關(guān)系就是萬丈深淵。如果你謹(jǐn)慎，關(guān)鍵點(diǎn)給了正確的建議，創(chuàng)始人對(duì)你的尊重就是歇斯底里的。 

第二要換位思維，尊重別人，尊重來自于很多細(xì)節(jié)，比如創(chuàng)始人在適當(dāng)?shù)墓?jié)點(diǎn)套一些現(xiàn)，拿一些錢給家里改善生活，這是你要理解的。 

另外就是強(qiáng)大的投后幫助，幫忙不添亂。 

最后一點(diǎn)，我們投了370家公司，這是一個(gè)生態(tài)鏈，我們對(duì)生態(tài)鏈比別的投資機(jī)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)十倍，這里面有很多邏輯。 

比如，我們經(jīng)常有內(nèi)部分享會(huì)，會(huì)發(fā)到CEO群，你報(bào)了名就必須來，如果不來你就早一天通知。如果你報(bào)名了不來，又不通知，我可能三到六個(gè)月不邀請(qǐng)你參加我們?nèi)魏位顒?dòng)。 

另外，在任何時(shí)間我們開始幫忙，不管是危機(jī)公關(guān)還是公司的品牌運(yùn)作，如果創(chuàng)始人對(duì)我們不尊重，或者讓下面人跟我們對(duì)接，不夠高效，我們?nèi)娉坊?，零打交道?nbsp;

我們已經(jīng)是股東了，哪怕十年不跟你打交道，股份也是這里，你能成就成，成功99%還是靠自己，我們只是幫幫忙。你如果那么對(duì)我們同事，我們靠邊，不幫忙，你能把我怎么樣。 

因?yàn)槲覍?duì)投后的直接管理，導(dǎo)致我們生態(tài)鏈的整體運(yùn)營要比別人嚴(yán)謹(jǐn)更高效很多。

當(dāng)你面對(duì)那么多誘惑，能做到陌陌唐巖那樣嗎？  

在我們那么多的投資案例中，陌陌是一個(gè)比較有趣的案例。 

當(dāng)時(shí)我們一個(gè)分析師通過各種監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)了這個(gè)產(chǎn)品，他觀察了一段時(shí)間，見了創(chuàng)始人唐巖，聊得不錯(cuò)，就安排了一個(gè)時(shí)間跟我見。 

在見我之前，唐巖已經(jīng)跟幾十家投資機(jī)構(gòu)見過，也拿到了好幾個(gè)投資意向書，后來被反悔，然后他拿了一個(gè)天使的意向書。 

他是一個(gè)非常簡單直率的人，我們交流很高效，這是一個(gè)很小的投資，也很容易。所以十分鐘，我說行，我們投，只要讓我們進(jìn)來，你說什么就什么。 

他說我唯一的要求就是你不許把我的天使踢掉，因?yàn)槲矣浂饔洺?。我一聽，這人不是跟我差不多嘛，這一點(diǎn)極其打動(dòng)我，我說OK。 

因?yàn)槠綍r(shí)我們都很強(qiáng)勢(shì)，拼命廝殺。在那個(gè)節(jié)點(diǎn)，我們出100萬美金占10%，天使保留他的股份。唐巖也需要一個(gè)一線基金背書。我們就那么做了，進(jìn)去之后數(shù)據(jù)暴漲。 

我們有不太一樣的風(fēng)格，當(dāng)我們看到公司數(shù)據(jù)好，我們會(huì)拼命加碼，那個(gè)時(shí)候我就說4300萬，我們?cè)偌?0%。 

后來阿里找上來，當(dāng)場他們就說9000萬美金，馬上就投資，又安排唐巖去見了馬云總。你想，當(dāng)一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司有BAT這樣的關(guān)懷，誰都會(huì)被打動(dòng)了。 

那時(shí)候我想完蛋了，我的4300萬怎么辦。唐巖說，我說到了一定會(huì)做到。但是我覺得他心理還是很糾結(jié)的。 

我想了一下，說這樣吧，我不要你當(dāng)初的10%，只要7個(gè)點(diǎn)，這樣子也稍微讓你舒服一點(diǎn)，也可以馬上去跟阿里合作。他說行，沒有簽任何的東西，他就答應(yīng)了這個(gè)投資意向書。 

你們可以問問自己，當(dāng)你面對(duì)那么多誘惑的時(shí)候，誰能做到還保證那個(gè)4300萬的投資估值，但是唐巖做到了。 

所以同一天，陌陌有4300萬和9000萬美金兩輪投資，之后公司發(fā)展順利得一塌糊涂，在4億多美金的時(shí)候，我們又買了10%。當(dāng)時(shí)這個(gè)人猶豫那個(gè)人猶豫，但我們不猶豫，他就給我們了。

后來紅杉和云峰在20億美金的時(shí)候進(jìn)來了，然后上市。上市之后碰到了瓶頸，我們也擔(dān)心，這個(gè)東西能不能做大，能不能變成泛娛樂的入口。 

這個(gè)過程中，唐巖壓力非常大。但我每次跟他聊天之后，都情不自禁給他加分，就想幫他。在他最低迷的時(shí)候，董事會(huì)沒有一個(gè)人對(duì)他做出任何挑戰(zhàn)，都是百分之百容忍跟信任，你問我為什么，我回答不出來。

我覺得就是他跟你點(diǎn)點(diǎn)滴滴溝通的過程中，讓你舒服，讓你覺得這個(gè)人思考很清晰。你覺得反正我們已經(jīng)賺錢了，不過是數(shù)字的多少，就賭一把繼續(xù)幫他。 

再后來直播出來，到今天為止陌陌都是直播行業(yè)最大的受益者。今天去陌陌看直播，沒有一絲下三賤，就是一個(gè)適合中國特色的移動(dòng)產(chǎn)品，他們又找到了一個(gè)盈利點(diǎn)。 

當(dāng)然，今天陌陌40多億美金，能否變成100億，我不知道。但是我想清楚了，我就想跟真實(shí)的人打交道。

唐巖有一大堆缺點(diǎn)，如果你內(nèi)心不夠強(qiáng)大，會(huì)被他蹂躪、被他欺負(fù)，但他是一個(gè)很真實(shí)的人，只有這樣的人，才能跟我走到一起。

我的糾結(jié)與經(jīng)緯的糾結(jié)  

我們有過很多成功，也有過很多艱難，我每天都在反思，很糾結(jié)，很焦慮。 

我自己在今天這個(gè)節(jié)點(diǎn)的糾結(jié)，就是想要做得更好，強(qiáng)烈的欲望帶來的困惑。有了今天這樣的成績，能不能重復(fù)這樣的成績，在我心里是非常煎熬的。 

我給自己的目標(biāo)，在未來十年，經(jīng)緯在各個(gè)我們負(fù)責(zé)的行業(yè)，出來的總市值前十名的公司，有三到四家是我們A輪跟B輪投資的。 

過去五年里，我們做到十家有四家是我們的，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?，F(xiàn)在幾十倍新的資金在產(chǎn)生，競爭壓力無比大，我不知道能不能做到這一點(diǎn)，但這就是我所有的糾結(jié)。 

我不糾結(jié)團(tuán)隊(duì)，不糾結(jié)投后管理，不糾結(jié)能不能融到錢，不糾結(jié)創(chuàng)始人對(duì)我品牌的認(rèn)可，我只糾結(jié)能不能抓住下一個(gè)騰訊，下一個(gè)阿里，而且這種糾結(jié)是切身的糾結(jié)。 

有一些公司，我們認(rèn)真看了，但是最后沒有投，現(xiàn)在發(fā)展得很好。 

京東給過我們五次機(jī)會(huì)，但是我們沒有投。

唯品會(huì)出來的時(shí)候，我們也有接觸，沒有投。

我們四個(gè)合伙人去了YY聊了整整一天，根本看不懂那個(gè)虛擬世界。

小米雷總很早就給過我一個(gè)投資空間，我也沒有投。

今日頭條六七千萬美金的時(shí)候，我們跟張一鳴聊過，沒有投。 

我發(fā)自內(nèi)心恨自己，為什么當(dāng)初沒有投，這里面有各種各樣的原因，但是錯(cuò)過就是錯(cuò)過。這些都深深地刺激著我們，讓我們未來做得更好。 

我最近陷入一個(gè)比較大的低谷，各種各樣的壓力，各種各樣的動(dòng)力，所以更喜歡獨(dú)處，跟一兩個(gè)摩托車高手同事去深山老林里騎摩托車，露營，吃方便面，凍得半死。 

這樣的狀態(tài)是有問題的，我也在調(diào)整，我也想突破這個(gè)低谷，把自己調(diào)整到一個(gè)良好的狀態(tài)，為未來二十年的廝殺做更多的準(zhǔn)備。 

我知道370家公司，管理幾百億的資金，如果用好，真的會(huì)影響很多值得被影響的人。在這樣的位置，如果對(duì)自己沒有很高的要求，就是一個(gè)傻子，就會(huì)辜負(fù)了很多很多人。

所以有時(shí)候像我這種吊兒郎當(dāng)?shù)闹巧讨猩先?，一路走來，真的是狗運(yùn)七分的。到了一個(gè)節(jié)點(diǎn)，被周邊很多人很多事拉著往前跑，被動(dòng)變成主動(dòng)，這樣也行，我覺得很好。 

這就是我的糾結(jié)跟經(jīng)緯的糾結(jié)。 

幾個(gè)月前，混沌研習(xí)社邀請(qǐng)我做這次分享，最初我沒有答應(yīng)。后來深深刺激我的，是越來越多經(jīng)緯系的創(chuàng)始人加入了混沌創(chuàng)業(yè)營，他們的變化非常可怕，成長非?？?，讓我對(duì)這件事情完全重新思考。

我每年都會(huì)有幾次帶著經(jīng)緯的CEO們出行，體驗(yàn)不一樣的世界，各種感官刺激、思想碰撞，對(duì)很多人有很大幫助。但是我只能做這種東西，做不到李善友教授做的那種東西。 

所以我越來越認(rèn)可混沌，這一點(diǎn)做得真是太棒了?；仡^再看，混沌創(chuàng)業(yè)營招進(jìn)去的人，有徐小平、俞敏洪，我問這是導(dǎo)師嗎？他們說這是學(xué)生，我特別震驚。 

后來善友教授跟我講了他們的思考，我說行，我想不清楚就不做，想清楚了就會(huì)拼命做好。今天分享了三個(gè)小時(shí)，我不知道你們是否滿意，但是我保證每一句話都是真誠的。

互動(dòng)提問環(huán)節(jié)  

混沌研習(xí)社：特別欣賞您愛憎分明的英雄氣概。人都是會(huì)成長的，一個(gè)被您封殺過的人，如果成長得很好，公司發(fā)展也很好，你會(huì)怎么看待他？ 

張穎：非常好的問題，從兩方面回答。 

第一是跟投資人。被我封殺的人基本上是不靠譜的、跟我們價(jià)值觀完全不一樣、欺負(fù)經(jīng)緯系創(chuàng)始人的投資機(jī)構(gòu)老大。

這種封殺是永久的封殺，因?yàn)槔砟畈灰恢?，價(jià)值觀不一致，而人是不會(huì)變的。所以你走你的路，我走我的路。 

第二是跟創(chuàng)業(yè)者。因?yàn)檫@種愛憎分明的性格，我吃過很多虧，我有時(shí)候會(huì)主觀判斷這個(gè)人，我不喜歡，所以他做不出來，這是一個(gè)非常狗屎的判斷，導(dǎo)致我錯(cuò)過一些明星項(xiàng)目。我只有自責(zé)。 

所以我經(jīng)常提醒自己，不要輕易判斷創(chuàng)業(yè)者，不要有太多主觀因素。我沒有拉黑過任何創(chuàng)業(yè)者，更多的是不靠譜的同行。 

混沌研習(xí)社：現(xiàn)在很多行業(yè)產(chǎn)能過剩了，看到互聯(lián)網(wǎng)一步步顛覆傳統(tǒng)行業(yè)，大家很焦慮，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型有哪些建議？ 

張穎：非常好的問題，我認(rèn)真回答。每天都在跟各行各業(yè)的實(shí)業(yè)家打交道，確實(shí)大家現(xiàn)在都處于歇斯底里的焦慮跟恐懼狀態(tài)。 

你必須花時(shí)間在正確的人方面，做正確的交流，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)沖擊沒有那么可怕，一個(gè)根基非常深的實(shí)業(yè)沒有那么容易被互聯(lián)網(wǎng)打倒。

把節(jié)奏把握好，不要輕易放棄自己的主業(yè)，不要做出過激的投資，因?yàn)榘炎约嘿u一雙鞋、賣一件衣服辛辛苦苦積累的所有利潤輕易拿去投資，比去澳門揮霍還浪費(fèi)得徹底。 

所以實(shí)業(yè)切換到投資，這里面需要很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃伎?，?jié)奏、步伐、心胸、團(tuán)隊(duì)，找我們這樣靠譜的基金合作，才有可能成功。 

混沌研習(xí)社：您是基于什么做投資判斷？如何獨(dú)立思考？ 

張穎：簡單說我們內(nèi)部是怎么分析的：合伙人會(huì)系統(tǒng)性見一些公司和行業(yè)里的科學(xué)家，以及閱讀大量的文章，一天不會(huì)少于70篇，比如華爾街日?qǐng)?bào)。 

某一天所有合伙人到場，花三到五小時(shí)把行業(yè)聊透，各種沖擊，各種拍桌子，然后達(dá)成經(jīng)緯對(duì)這個(gè)行業(yè)投資的大邏輯和框架思考。上下統(tǒng)一思想，然后拼命發(fā)力。