一、股權(quán)出資的內(nèi)涵

所謂股權(quán)出資，是指股東或者發(fā)起人以其持有的其他公司的股權(quán)出資的方式。

以股權(quán)作為出資，就是把自己的股份轉(zhuǎn)讓出去，是股東將其持有的其他公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新設(shè)立的或者已存續(xù)的目標(biāo)公司所有，對新公司而言，就是自己又?jǐn)U大了資金和股權(quán)。

二、股權(quán)出資有哪些法律上的依據(jù)呢

公司注冊資本規(guī)定

股東在中國境內(nèi)設(shè)立的公司(以下稱股權(quán)所在公司)股權(quán)出資。

以股權(quán)出資的，該股權(quán)應(yīng)當(dāng)權(quán)屬清楚、權(quán)能完整、依法可以轉(zhuǎn)讓。

在下面這幾種情況下不能出資：

(一)已被設(shè)立質(zhì)權(quán);

(二)股權(quán)所在公司章程約定不得轉(zhuǎn)讓;

(三)法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定，股權(quán)所在公司股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)應(yīng)當(dāng)報經(jīng)批準(zhǔn)而未經(jīng)批準(zhǔn);

(四)法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的其他情形。

三、股權(quán)出資的限制條件

限制流通的股權(quán)包括受其他股東或?qū)徟鷻C構(gòu)意志、因現(xiàn)行法律規(guī)定的約束而受限制等類型。

如《公司法》第七十一條規(guī)定有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)經(jīng)其他股東過半數(shù)通過。之所以如此規(guī)定，主要是考慮到有限責(zé)任公司具有一定的人合因素，為保障公司經(jīng)營穩(wěn)定而設(shè)。

另一類是《公司法》和《證券法》對股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制，如《公司法》第一百四十一條規(guī)定的發(fā)起人持有的本公司的股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五;所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。如果公司章程對股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)或股份有特別限制和要求的，股東以股權(quán)出資時，不得違反這些規(guī)定，這類股權(quán)同樣不具備股權(quán)出資的適格性。第一百四十一條第1款關(guān)于股份有限公司發(fā)起人股份轉(zhuǎn)讓期限限制的規(guī)定，是因為發(fā)起人在股份公司中具有特殊地位，一方面為了保障公司成立初期的財產(chǎn)穩(wěn)定，同時也避免發(fā)起人借設(shè)立公司損害其他股東利益。

四、股權(quán)的出資比例有限制

全體股東以股權(quán)作價出資金額和其他非貨幣財產(chǎn)作價出資金額之和不得高于被投資公司注冊資本的百分之七十。換句話說，全體股東的貨幣出資金額不得低于被投資公司注冊資本的百分之三十。這表明，全部股東不可能全部以股權(quán)出資設(shè)立一家公司，必須有股東以貨幣出資，而且全體股東的貨幣出資金額不得低于公司注資資本的30%。

五、股權(quán)出資的繳納時間限制更嚴(yán)

根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司全體股東的首次出資額不得低于注冊資本的百分之二十，也不得低于法定的注冊資本最低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足;其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。有限責(zé)任公司增加注冊資本時，股東認(rèn)繳新增資本的出資，依照本法設(shè)立有限責(zé)任公司繳納出資的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

但是，為了盡可能避免投資人因同一出資同時成為兩家公司的股東，《股權(quán)出資登記管理辦法》嚴(yán)格限制股權(quán)出資的繳納時間，明確規(guī)定：公司設(shè)立時，投資人以股權(quán)出資的，自被投資公司成立之日起一年內(nèi)，投資人應(yīng)當(dāng)實際繳納，被投資公司應(yīng)當(dāng)辦理實收資本變更登記。公司增加注冊資本時，投資人以股權(quán)出資的，應(yīng)當(dāng)在被投資公司申請辦理增加注冊資本變更登記前實際繳納。

六、股權(quán)出資的法定程序

根據(jù)《公司法》的規(guī)定，對作為出資的非貨幣財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估作價;股東繳納出資后，必須經(jīng)依法設(shè)立的驗資機構(gòu)驗資并出具證明。股權(quán)作為非貨幣財產(chǎn)也必須履行上述程序。

七、股權(quán)出資的繳納辦法

根據(jù)《公司法》的規(guī)定，以非貨幣財產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。股權(quán)作為非貨幣財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)區(qū)分不同情形分別按照以下方式辦理財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)：

(一)投資人在公司設(shè)立時，依法以股權(quán)出資的，被投資公司應(yīng)當(dāng)在申請辦理設(shè)立登記時辦理股權(quán)認(rèn)繳出資的出資人姓名或者名稱，以及出資額、出資方式和出資時間登記。投資人實際繳納股權(quán)出資后，被投資公司應(yīng)當(dāng)申請辦理實收資本變更登記，被投資公司屬于有限責(zé)任公司或者以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司的，還應(yīng)當(dāng)申請辦理有關(guān)投資人實際繳納出資額、出資時間等的變更登記。

(二)投資人在公司增加注冊資本時，以股權(quán)實際繳納出資的，被投資公司應(yīng)當(dāng)申請辦理注冊資本和實收資本變更登記。被投資公司屬于有限責(zé)任公司的，還應(yīng)當(dāng)申請辦理有關(guān)投資人姓名或者名稱，以及認(rèn)繳和實際繳納的出資額、出資時間等的變更登記。

八、股權(quán)出資的價值和意義

1、股權(quán)出資能夠盤活股東將資本投入到公司而沉淀下來的靜態(tài)資產(chǎn)，豐富了股權(quán)權(quán)能，增加了股權(quán)利用的渠道，同時降低了轉(zhuǎn)讓的交易成本，能有效調(diào)動投資人的積極性，促進投資。

2、通過資本鏈條的紐帶作用，股權(quán)出資可以在維系投資人對原有公司和產(chǎn)業(yè)的影響力控制力的同時，有利于公司擴大資本，實現(xiàn)投資向新的領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

3、通過促進投資創(chuàng)業(yè)可以帶動就業(yè)，減輕社會就業(yè)壓力，實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

4、為并購業(yè)務(wù)在并購貸款之外開辟了新的途徑。

5、利于企業(yè)改制、重組、上市，減少股權(quán)交易成本。

企業(yè)改制重組和上市，都需大筆資金，現(xiàn)在用現(xiàn)有股權(quán)就能實現(xiàn)資產(chǎn)重組，《股權(quán)出資登記管理辦法》的出臺突破了股權(quán)出資的障礙。

6、股權(quán)出資成為可能，意味著“虛擬資本”作為出資形式在制度上得到了保障，與其他實際資本一樣可以成為投資載體，即投資的再投資。

九、股權(quán)出資的負(fù)面價值

1、股權(quán)出資的本質(zhì)將一項財產(chǎn)進行多重投資，容易產(chǎn)生虛增資本的情況。

大量虛增資本可能對多個公司債權(quán)人帶來的損害，應(yīng)當(dāng)考慮從可轉(zhuǎn)讓性規(guī)制入手，限制股權(quán)再出資的比例，對股權(quán)再出資，設(shè)定一個遞減的比例，使股東不至于以一個財產(chǎn)投資所產(chǎn)生的股權(quán)進行多重多次投資。

2、注冊資本的信用職能弱化，增加社會的交易成本。

與存在股權(quán)出資的公司進行交易，該公司的信用與其他資產(chǎn)出資的公司狀況相比，資本信用較差，畢竟股權(quán)價值是可變的、動態(tài)的，不易界定。因此，建議對股權(quán)出資在營業(yè)執(zhí)照上進行公示記載，以提示交易相對方。

3、以股權(quán)出資，使一般的公司具有了銀行的資本派生功能，加重經(jīng)濟風(fēng)險。

銀行資本派生功能的發(fā)揮受到一套完善而嚴(yán)格的監(jiān)管體系的控制。一旦公司有了資本派生功能，將不可能建立一套有效的監(jiān)控機制進行監(jiān)管。如果某公司進行普遍的成倍的資本派生，一旦受到政策調(diào)整或行業(yè)風(fēng)險，將會引發(fā)社會經(jīng)濟風(fēng)險。因此，建議對同一公司的股權(quán)再出資比例進行必要的限制。

4、容易導(dǎo)致?lián)p害小股東和債權(quán)人利益事件的發(fā)生。

以股權(quán)出資并不增加社會的實際經(jīng)濟總量，且增加了交易成本，使公司變成具有資本派生功能的實體，也容易導(dǎo)致圈錢、洗錢的發(fā)生，或者利用股權(quán)出資惡意轉(zhuǎn)移風(fēng)險。因此，建議同一目標(biāo)公司的股權(quán)不能都用來作為出資。

5、股權(quán)出資的合法化也在另一層面上掩飾了惡意收購，目標(biāo)公司在接受股權(quán)投資時應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎。

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